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福耀玻璃沟通电话会议纪要

2019年10月13日 栏目:教育

福耀玻璃沟通会议纪要福耀玻璃沟通会议纪要提问:公司现在国内汽车玻璃OEM 市占率为64%,这个数据的天花板在那?管理层表示:目前

  福耀玻璃沟通会议纪要

  福耀玻璃沟通会议纪要

  提问:公司现在国内汽车玻璃OEM 市占率为64%,这个数据的天花板在那?

  管理层表示:目前公司国内汽车玻璃OEM 市占率比较高,达

  到60%以上,

  Q3 还是在进一步的提升,主要由于公司汽车玻璃收入增速高于汽车行业销售

  增速。由于目前市占率已经较高,未来国内市占率要继续增加难度较大,但

  从目前的情况来看,市占率依旧在逐步提升,具体什么程度是天花板还不大

  好说。

  提问:2013 年第三季度公司毛利率现已经达到42%左右,毛利率的天花板

  在那,未来有没有可能继续往上提?

  管理层表示:毛利率的提升主要受益于国内市场的消费升级,目前汽车玻璃

  的消费趋势主要朝着4 个方向发展,即节能、环保、智能和模块化。因此,

  产品也朝着附加值高的趋势发展,这对于我们维持毛利率稳定,甚至略有提

  高都有帮助。

  提问:国内汽车玻璃差不多550 元一块,海外出口的汽车玻璃单价大约是多少?是否比国企汽车玻璃单价略贵?

  管理层表示:如果同样的产品在国内和国外比的话,价格差不了多少;但海外销售结构中,高附加值产品的比重较大,尤其是天窗和Low-E 玻璃上。因此在平均售价上看,海外的产品的售价要比国内高约10%。

  提问:近期海外业务拓展的情况,特别是俄罗斯和美国的两个项目如何?管理层表示:我们在推进海外项目的拓展,和加快海外基地的建设。这也和整个汽车行业竞争格局发生变化有关,我们的对手竞争力在弱化,而我们在提升,因此我们加快了海外落地实施、当地建厂的步伐。

  管理层表示: 俄罗斯100 万套汽车玻璃投产完毕,现在我们将原先在国内生产,俄罗斯配套的产品,直接转移到了俄罗斯生产,现在处于生产切换的过程之中。国际社会对俄罗斯的制裁对当地汽车产业有一定影响,比如在俄罗斯的整车厂汽车销量有所降低,这对我们短期可能有一定的影响。但是中长期来看,管理层认为俄罗斯依旧是比较有成长的地区:

  俄罗斯政策开放,外资可以独资建厂,国际汽车厂商纷纷在俄罗斯当地建厂;

  俄罗斯有消费基础,整体人口达到1.45 亿左右,有1 亿多的人口分布在接近于欧洲的地区;

  俄罗斯油气便宜,汽车使用成本较低,

  俄罗斯路建设有望加快。

  如果这些条件都慢慢具备,管理层认为未来俄罗斯市场的前景还是很好的;短期内政治或有些影响,但影响不大。

  美国项目的推进较为顺利,按照计划将在明年年底建成300 万套的项目将会建成,并且公司将尽量争取提早完成,为当地的汽车工业服务。

  提问:目前公司为欧洲和俄罗斯配套的产品在什么样的数量级?

  管理层表示:俄罗斯除了OEM,还有一部分售后维修的市场,现在我们占有率较低,但是我们认为市场很大,俄罗斯汽车保有量有4,500 万辆,按照8%的破损率计算即有360 万套的汽车玻璃需求;我们正在开发这个市场,但是需要时间。

  提问:后装市场上,公司在中国后市场的量还是比较少,公司未来怎么计划?

  管理层表示:目前我们在国内售后市场的占比还没有在国外高,这也和国内市场不太规范有关;还有一个原因是,过去国内4S 店把产品配件的价格定得很高,这样造成了市场上出现很多高利润的假货。但是近4S 店配件在降低,如果这样的形式持续下去,对渠道产品正规,价格合理,质量口碑都比较好的厂家才有更有利;公司一直在加大国内售后、维修开拓的力度,对经销商的布局都在进行中,但要达到我们在国外的程度还需要一定的时间。

  提问:公司国内,前后市场的收入比例为多少?目前汽车玻璃后市场的市占率为多少?具备什么竞争力?

  管理层表示:我们没有针对前后市场收入分配的计划,相信只要售后市场有需求我们的产能就能满足。目前公司国内汽车玻璃销售中有90%以上来自OEM 市场,售后市场的比重较小,我们认为售后市场占公司收入比为25%会比较合理。目前公司在国内的售后市场市占率为30%不到,未来市场整体的规范化将有利于我们发展售后市场。

  提问:公司和信义玻璃的区别在什么?

  管理层表示:每个公司有各自特点,福耀的特点在于专注于汽车玻璃,正是因为我们在业务上的精专,使得我们成为全世界第二大的汽车玻璃制造厂。信义玻璃也是一个非常好的企业,但具体不作更多评论。

  提问:粗略地对公司海外汽车玻璃的价格进行一个估算:海外市占率10%,按2013 年海外汽车玻璃销量6510 万套计算,公司海外汽车玻璃的销量为651 万套;公司2013 年海外业务收入36.7 亿元,OEM 占比60%,即22 亿元。那么相除得到公司海外OEM 汽车玻璃的单价为338 元,请问这样的算法是否合理?

  管理层表示:分母高估了,10%的市占率指的是海外包括OEM 和售后市场的市占率。因此海外汽车玻璃OEM 的市占率低于10%,海外产品的价格比国内高一点,大约100 多美金的单价。

  提问:如果按550 元的单价估算中国市场,那么整个OEM 汽车玻璃的市场规模差不多120 多亿,这个规模看起来不算太大?

  管理层表示:这个仅是OEM 市场的规模,售后的市场还在成长,我们预计我国几年后的汽车保有量将会和美国一样,相信5 年后中国汽车保有量市场将是非常惊人的。现在我们汽车工业还是处于发展的阶段,目前中国的百人汽车拥有量不到10 人,而全球的数字接近17,先不和发达国家比,我们和平均数比都差很多,预计未来空间很大。

  提问:今年前三季度管理费用同比提高了1.3%,除了研发费用的因素之外,管理费用整体上还是在往上提,为什么?

  管理层表示:员工的薪酬还在提高,但是增长幅度已经降低了很多,前几年都是20%以上的增幅,今年只有10%以上。我们预计未来公司的工资水平提升和社会平均水平差不多。

  提问:美国300 万套产能建成后,对应浮法玻璃供应是否也能跟上?

  管理层表示:公司目前在建2 条浮法线,其中一条浮法线明年年底之前可以建成,基本上可以满足大部分需求。

  提问:外资厂商的汽车玻璃盈利能力较弱,以后他们会不会加速退出市场?

  管理层表示:类似板硝子收购皮尔金顿的案例应该还会陆续发生,从行业来说并不奇怪。从我们自身而言,目标很清楚,就是将我们的优势带到国外去。我们的技术、设备、组织分支比较适合于市场个性化、批量小的特点,在同样的情况下能使得我们生产效率比对手高,单位产能比对手低,使得我们的利润高于对手。

  提问:公司国内外产能利用率和价格情况。

  管理层表示:产能利用率的基数是一个动态的数据,我现在只能说目前情况下基数为2500 套左右,包含开发中没有投产的,同时,公司的产能可以区域内调动。公司在美国的产能生产建设完成后,后续还将有认证调试的过程,我们将争取一下尽量使其加快完成。在考虑自身降价因素的同时,公司产品价格趋势应会随着产品结构的上移而略有提升。

  提问:海外投资,可不可以拿到政府补贴?

  管理层表示:在美国投资,1)当地政府会出钱对当地工人进行培训;2)政府会按员工个人所得的一部分退回给公司;3)政府会帮助当地企业改造周围的环境设施。总之,政府不会直接补助资金,而是间接提供其他方面的帮助。

  提问:福耀独特的生产工艺相比海外竞争者具备成本优势,如果将这个优势会计讨论,主要体现在什么地方?

  管理层表示:主要还是因为效率高,使得平均产品的固定成本摊销比较低,单位的人工成本比较低。若外加竞争对手的订单减少,生产效率可能更低、单位成本更高。

  提问:三季度短期借款余额增长比较多,未来利率成本是什么水平?国外出口价格100 美元一套,未来产能转移到美国,结合当地订单结构向好,价格是否有上升空间?

  管理层表示:我们预计未来利率水平会向下,利息支出上公司应该没有压力。产品结构向好,单价肯定会上升。

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