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陈敬全2010年底事件

2019年03月15日 栏目:教育

陈敬全:2010年底事件在6月19号的人民币兑美元6.83下跌到今天的6.65.短短半年时间,我们可以看出在汇改重启后,人民币兑美元是在

陈敬全:2010年底事件

在6月19号的人民币兑美元6.83下跌到今天的6.65.短短半年时间,我们可以看出在汇改重启后,人民币兑美元是在缓慢上行,缓慢的上调。笔者认为这也是中国预想得到了,虽然在人民币升值的问题上,外界议论纷纷,压力强大,但是中国的经济确实是很难一下子给人民过度的升值。

汇改宣布后,6月21日,股指期货主力合约IF1007迎来开门红,大涨2.84%,相应现货指数沪深300大涨3.13%。市场投资者开始把资金重新押注人民币升值,推动与人民币相关的资产走高。这类资产包括马来西亚林吉特和韩圆等地方货币,二者被视为中国经济增长的受益者。6月21日这两种货币兑美元汇率均上涨2%以上。我们可以看出市场的资金还有留进中国。也给人民币升值造成了大型的催化剂。加上本身信贷扩张加剧了通货膨胀压力(中国金融机构在今年1-11月新发放人民币贷款7.44万亿元(合1.12万亿美元),占全年信贷目标的99%。)中国央行采取了10月19日央行近三年来首次加息,六次上调存款准备金率来应对。随然加息情绪依旧强烈,但是我们可以看出中国确实在为了人民汇改做了很多努力。

我们先看看人民币无本金交割远期合约(NDF)报价:

人民币NDF 买入价 卖出价

1周 6.6510 6.6540

1月 6.6460 6.6490

2月 6.6350 6.6380

3月 6.6190 6.6220

6月 6.5750 6.5790

9月 6.5380 6.5430

1年 6.5050 6.5100

2年 6.3800 6.4000

3年 6.2038 6.2851

4年 6.0427 6.1614

5年 5.9262 6.0266

(以上为北京时间00:56价格)

远期的图形我们可以预测在未来人民币的上行空间将缓慢的上行,笔者在写本篇分析的时候,给英国伦敦中国银行的分析师聊了一会儿,朋友透露,中国已经在开始在缓慢实验加大汇率浮动,目前正在给部分小型的外贸公司做实验。笔者认为信贷扩张加剧了通货膨胀压力,催生了资产泡沫。为控制大规模信贷扩张,中国央行今年已六度上调银行存款准备金率,并于10月份上调基准利率。在2011年中国必然会再次实行加息,但是再次加息之前,可能还会上调存款准备金率来应对市场的压力。12月10日中国11月份进出口额均创纪录高点,房价则连续第三个月上涨。这些数据的表现均强于预期,表明中国政府有进一步收紧政策的空间,从中国近在外汇市场的反映,我们可以看出中国有意愿让欧盟支撑其立场来缓解市场对人民升值的压力(中国外交部姜瑜在例行发布会上称,中国愿意帮助欧元区国家战胜危机,实现经济复苏)。过去十年里,亚洲经济依靠低汇率支撑的出口型增长而实现蓬勃发展,随着贸易格局的改变,视乎这种历史局面已经开始转变,随着中国的减增持美元同时增持领国货币来加强外汇储备多元化,给本身升值的压力起到了更大的催化作用,各国展开了干预汇市的火炬接力,也表面中国的汇率在前进旅途变得困难重重。


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